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买量化产品之前请弄懂

时间:2018-01-13 08:34:39 来源:铜陵门户网 点击:5498

  二季度,短期理财基金规模缩水逾六成,并成为迷你基金清盘的重灾区,覆盖着高科技、数理学霸、人工智能等光环的量化产品熠熠生辉,让一群投资小散们对这类产品“崇拜”不已,也有一批人士提出了未来“量化对冲策略产品为王”的口号,近期,曾广受市场追捧的短期理财基金规模大减,二季度规模缩水逾六成,并成为迷你基金清盘的重灾区,据中国基金报记者了解,对冲基金在国内已经有数年历史,公募基金、私募基金、券商等机构都布局这一领域,已经形成了多空仓、管理期货(CTA)、市场中性、套利型、宏观策略、定向增发、多策略等主流策略,二季度规模缩水逾六成2018年一季报显示,短期理财基金一季度末整体规模为4414.63亿元,但至01月13日,整体规模锐减至1646.01亿元,二季度以来短期理财基金大幅缩水达62.71%。

  本期重点就现阶段主流的量化产品和策略做足分析,投资者可以研究一下什么策略适合自己,北京某大型公募固定收益部投资总监表示,短期理财基金比较适合银行的短期闲置资金客户,一些资金短周期性比较强的普通投资者,银行理财不允许发1个月以内的理财产品,基金公司则可以提供与银行理财类似的、短周期的产品选择,弥补银行在短期理财产品上的空白,市场中性策略或需要短期回避在所有量化对冲产品中,市场中性策略是最受市场广泛熟悉和接受的,也是产品数量最多的一类,Wind数据显示,全市场92只(A、B份额分别计算)短期理财基金中,46只资产规模少于2亿元,占总数的50%;其中,25只基金规模低于5000万元清盘线,占总数的27.17%。

  为了应对A股的非理性下跌,中金所去年01月份开始执行股指期货新规,股指期货单品种投机交易日开仓量被限制在10手以内,且日内交易手续费大幅提高,截至目前,全市场共有44只迷你基金陆续选择清盘,其中,15只为短期理财基金,占34.09%,数据也显示,纳入统计的市场中性策略基金过去3个月平均收益为负,为-1.638%,北京某固收类基金研究员分析称,短期理财基金在当前相对缺乏吸引力,虽然期限较短,多数为7天、14天、21天、30天,2个月,甚至一个季度,但资金流动性不太好,不像货币基金可以随时申赎;另一方面,在收益率上也没有明显优势,获取相对货币基金的超额收益空间也不大,还不如直接买普通的货币基金。

  据一位业内人士表示,股指期货新规执行后,股指期货的投机交易锐减,出现了负基差,短期理财基金相对货币基金收益率的收窄,也让其市场吸引力每况愈下,不过,虽然短期出现了收益率的波动,但是从过去时间看,这类产品具有优势,在短期理财基金推出之初,市场的资金面相对紧张,利率也比较高,短期理财产品可以获得比货币基金较大的超额收益,在久期上可以配置一些相对中长期的高收益的债券品种,投资者愿意牺牲一些流动性来获取较高收益,这对投资者有较大的吸引力。

  而成熟市场采取市场中性策略也大概率可以获得7%~8%的年回报,也适合稳健型投资者,北京上述固收类基金研究员也分析,一方面,由于收益上缺乏超额收益,流动性也受限,短期理财基金可能会遭遇投资者大量赎回;另一方面,这些基金规模较小,难以依靠基金管理费类盈利,也很难获得银行协议存款谈判筹码来获取较高收益,对公募基金而言成了“鸡肋”,选择清盘还是比较明智的,用简单的话来说,市场中性策略就是当用100元买股票做多时,也用100元做空,做空和做多的市值差不多,这样完全是中性平衡的,隔离了市场风险,主要是通过选股赚取超越市场的收益来赚钱,北京上述某大型公募固定收益部投资总监称,通过召开持有人大会,可以改变基金的投资类型,从经验数据来看,量化对冲的绝对收益类产品回撤最好应低于3%,不要超过5%。

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